4月16日晚，浙江開元酒店管理股份有限公司(01158.HK，下稱“開元酒店”)宣布H股股東通過了由紅杉中國作為主要出資方的要約方對公司提出的私有化及退市建議。開元旅業(yè)創(chuàng)始人陳妙林近日表示，開元酒店退市是為接下來的一系列資本運作做準(zhǔn)備。其稱，開元酒店私有化后，鷗翎投資的創(chuàng)始合伙人鄭南雁將擔(dān)任董事長兼CEO，加速開元在中端商務(wù)酒店領(lǐng)域的投資并購。而在高端度假酒店領(lǐng)域，開元將加速輕資產(chǎn)擴張。
90%H股已獲要約人接納
上市剛滿兩年，開元酒店啟動了私有化退市進程。
4月16日，開元酒店發(fā)布《聯(lián)合公告》，宣布已根據(jù)上市規(guī)則第6.12條作出退市申請，預(yù)計H股將于2021年5月24日9點自愿于聯(lián)交所退市。
公告顯示，紅杉中國和鷗翎投資聯(lián)合成立的要約實體Kunpeng Asia Limited將以每股18.15港元現(xiàn)金向所有H股股東收購浙江開元酒店的H股股份，要約價較其H股于最后交易日(2021年1月18日)收市價溢價約24.7%。目前獨立H股股東所持已超過90%H股已獲要約人接納，達成接納H股要約的條件。
官網(wǎng)顯示，開元酒店集團起步于1988年，創(chuàng)始人為陳妙林。公司旗下目前擁有開元名都、開元度假村、開元大酒店、方外、開元觀堂、開元名庭等14個品牌，截至2020年末共擁有311家在營酒店，合計5.92萬間酒店客房，曾被譽為“國內(nèi)最大民營高星級酒店”。2019年3月11日，開元酒店在香港交易所正式掛牌上市。彼時，開元酒店引入攜程及格林酒店作為基石投資者，二者合計認購6200萬美元(約4.41億港元)發(fā)售股份，占發(fā)行總額40%左右。
今年1月，開元酒店被紅杉中國及鷗翎投資提出要約收購。1月20日，開元酒店宣布，已收到來自鷗翎投資與紅杉中國關(guān)聯(lián)公司的私有化要約。董事會于1月18日收到要約人Kunpeng Asia Limited的函件，要約人將根據(jù)收購守則對H股和內(nèi)資股(要約人及已承諾不接納要約之要約人一致行動人士已擁有、控制或同意將予收購的該等H股和內(nèi)資股除外)提出自愿有條件要約。
據(jù)悉，鷗翎投資則是一家專注于中國消費、旅行與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的私募股權(quán)投資公司，高管團隊中包括江天一、鄭南雁、官樂3位合伙人，還包括了梁建章及張弛兩位董事會董事，其中梁建章為攜程聯(lián)合創(chuàng)始人及董事局主席。
公告披露，要約人Kunpeng Asia Limited是一間在香港注冊成立的有限責(zé)任公司，由BidCo(一間在開曼群島注冊成立的有限責(zé)任公司)全資所有，而BidCo由鷗翎投資全資所有。公告顯示，當(dāng)紅杉中國和鷗翎投資均支付承諾投資額后，BidCo的股權(quán)將發(fā)生改變，由紅杉中國和鷗翎投資分別持有BidCo約68%和32%的股權(quán)。
該份公告還透露，要約完成后，攜程對開元酒店的持股比例將維持不變，仍為5.3%;大股東陳氏集團的持股比例將從44.88%下降到41.64%，在認購期權(quán)交割后將下調(diào)到28.21%;要約人在要約完成后將持股開元酒店28.95%，在認購期權(quán)交割后，持股比例將上升至42.4%。2月5日，開元酒店宣布，私有化要約收購先決條件已達成。
對于該筆收購，鷗翎投資方面顯得十分滿意。在近期發(fā)布的微信公號文章中，其稱開元酒店是繼一嗨租車、藝龍網(wǎng)(同程藝龍前身)、58同城等項目后，“鷗翎投資主導(dǎo)的又一個里程碑式的私有化交易項目”。該文同時透露，開元酒店退市完成后，鄭南雁將出任開元酒店的董事長。據(jù)公開信息，鄭南雁此前為7天酒店的創(chuàng)始人。
截至4月23日午間收盤，開元酒店總市值為50.46億港元。
決戰(zhàn)中端酒店市場
就退市緣由、退市后公司管理架構(gòu)變動、未來發(fā)展規(guī)劃等問題，《華夏時報》記者分別致電開元酒店集團公關(guān)傳訊部及鷗翎投資。但截至發(fā)稿，開元酒店電話無法打通，也未回復(fù)采訪提綱;鷗翎投資方面要求記者發(fā)送采訪提綱，但并未回復(fù)。
不過，對于此次私有化要約的理由，開元酒店方面曾對部分媒體解釋說，對股東而言，私有化提供了溢價變現(xiàn)的機會。對于上市公司而言，私有化退市也將為其經(jīng)營提供靈活性，不受限于因H股在聯(lián)交所的上市地位而產(chǎn)生的監(jiān)管限制和合規(guī)義務(wù)。而4月20日，陳妙林在接受媒體采訪時也表示，開元酒店退市是為接下來的一系列資本運作做準(zhǔn)備。
年報顯示，開元酒店2020年多項財務(wù)指標(biāo)大幅下滑：2020年，公司實現(xiàn)收入約為15.98億元，而2019年同期則為19.28億元，減幅約為17.1%;同期公司凈利潤由2019年約2.05億元減至2660萬元，下降約87%。2020年，公司旗下高端商務(wù)酒店、高端度假酒店、中檔全方位服務(wù)酒店和中檔精選服務(wù)酒店的入住率分別為41.9%、49.1%、42.1%和53.7%，分別同比減少20.5個、8個、17.7個和8.4個百分點。
值得注意的是，2020年開元酒店的流動比率僅為0.73，流動資產(chǎn)難以覆蓋流動負債，短期償債面臨著一定壓力。因此，有業(yè)內(nèi)人士認為，開元酒店的短期流動負債過高，而通過私有化可以減輕開元酒店經(jīng)營的負擔(dān)，同時，也有利于開元酒店未來展開重組。例如，華美酒店顧問機構(gòu)首席知識官、高級經(jīng)濟師趙煥焱分析指出，此次開元酒店退出資本市場是因為被收購，且收購的主體是私募基金，其目的是以資本的力量改變其原來的發(fā)展軌跡，以求得更快的發(fā)展，從而實現(xiàn)更大的估值。
關(guān)于人事變動及退市之后的發(fā)展戰(zhàn)略，有報道稱，開元酒店創(chuàng)始人團隊或?qū)⒅鸩降觯_元系的整體戰(zhàn)略和發(fā)展也擬調(diào)整。
“他(鄭南雁)這個月已經(jīng)接手工作，會重新組織管理團隊，擔(dān)任CEO，我們會在資本市場上有一些動作，發(fā)展會比原來計劃的速度加快，”陳妙林在采訪中進一步介紹說，“資源投入方面，重點在兩個方面。一是在收購兼并上發(fā)力，尤其在中端商務(wù)酒店領(lǐng)域，這也是鄭南雁的強項;第二個是在度假品牌領(lǐng)域。我覺得因為度假品牌是開元的強項，我們不需要并購，完全可以利用現(xiàn)有的品牌進行快速的擴張。”
有媒體報道顯示，發(fā)布退市公告后，開元酒店于4月17日早間召開了高層會議。這次內(nèi)部會議上，開元酒店進行了組織架構(gòu)調(diào)整，并確定將聚焦中端酒店發(fā)展。
《華夏時報》記者注意到，在年報中，開元酒店也稱將會進一步注重重點區(qū)域及城市發(fā)展戰(zhàn)略，快速拓展中檔酒店業(yè)務(wù)，針對性推出中端酒店，增加中端市場份額。財報顯示，開元酒店集團已簽約待開業(yè)酒店達到278家，客房數(shù)量超過50000間，較2019年分別增長約16.3%和12%。值得注意的是，截至報告期末，開元酒店中端品牌開業(yè)及待開業(yè)酒店共計432家，占比超過全部在營及待開業(yè)酒店數(shù)量的七成。
開元酒店在去年3月初公布全球股份發(fā)售計劃時曾表示，公司擬將獲得的凈融資額的60%用于開發(fā)中高檔酒店，其中35%將用于開發(fā)中檔酒店。該集團計劃未來5年，其在營及待開業(yè)中檔酒店及酒店客房總數(shù)將實現(xiàn)翻倍增長。2020年12月22日，開元酒店對外宣布戰(zhàn)略投資江蘇晗月酒店，加碼中端酒店市場。
但客觀地說，當(dāng)下中端酒店市場的競爭不可謂不激烈，不少品牌酒店集團正加速于這一細分市場的布局。
例如，今年1月底，錦江集團召開了錦江酒店中國區(qū)會議，宣布未來三年錦江中國區(qū)的目標(biāo)是要新簽1萬家酒店、新開業(yè)7000家酒店。華住酒店年報透露，截至2020年12月31日，華住集團共有2449家待開業(yè)酒店，包括來自華住中國的2411家酒店及來自DH酒店集團的38家酒店。4月20日，還有媒體報道稱，國內(nèi)中端酒店運營商亞朵計劃今年在美國首次公開募股(IPO)，募集約3億美元。